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法院规定将CLO从Dodd-Frank风险保留规则中豁免

2018-10-31 08:09:02 

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纽约(路透社) - 美国一家法院周五裁定,一些大公司的主要贷方应该免除多德 - 弗兰克金融改革立法要求,即投资公司持有部分基金的风险

美国哥伦比亚特区巡回上诉法院裁定贷款银团贷款和贸易协会(LSTA)支持杠杆贷款的最大买家 - 抵押贷款义务(CLO)不应再被迫遵守游戏的要求意味着调整管理者与投资者之间的利益

LSTA在2014年起诉联邦储备委员会和美国证券交易委员会,称美国CLO市场价值5,100亿美元不应受制于风险保留规则,这些规则迫使企业持有其基金的5%,称该要求“任意, “纽约贸易集团一直认为风险保留会给那些可能没有资本遵守规则的小型经理人施加压力,这可能会削减对最贫困的借款人的贷款

LSTA的总法律顾问Elliot Ganz在一次采访中说:“风险保留是寻找一个不存在但仍然不存在的问题的解决方案

” “市场在金融危机之前和整个过程中运作良好,这将使其能够继续保持原样,从系统中消除大量摩擦和成本

”购买贷款的CLO扩展到包括Party City和Dunkin在内的公司'品牌经营着Dunkin'甜甜圈连锁店,向投资者出售各种不同的基金风险

根据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的数据,这些交易在历史上表现良好,在1993年至2015年期间,超过8,500份发行中的70多份 - 主要是基金的初级部分 - 经历了本金减值

尽管其作为长期债务持有人的表现和结构,但这些资金属于多德 - 弗兰克风险保留规则,迫使经理人持有部分资金

LSTA起诉,案件通过法院系统反弹了三年多

问题是“转移”这个词,谁是受让人,谁是转让人

它还质疑CLO是否应该持有5%的基金或5%的股权,这是交易中最具风险的部分

“法官们认识到,法定语言没有赋予代理商将管理人员标记为证券化人的权利,而且他们的分析也很明显,”Ganz说

这项裁决将使得CLO市场能够在2月8日之前完成超过99亿美元的资金,以节省资金,因为管理人员将不再需要购买部分资金以应对风险 - 保留要求

Kristen Haunss的报道;由Tessa Walsh和Michelle Sierra编辑